高盛最新研报预计，MSCI中国指数、沪深300指数未来12个月仍分别隐含11%、15%的上行空间。
高盛中国股票策略分析师付思4月11日表示，在行业配置上，继续偏向消费板块，并在投资题材上重点关注医药板块等受益于政府支出题材、高股东回报主题。
近期A股表现或将优于港股
高盛最新研报预计，MSCI中国指数、沪深300指数未来12个月仍分别隐含11%、15%的上行空间。付思表示，当前海外不确定性因素较大，由于A股市场以国内投资者为主，且对国内政策支持力度更加敏感，所以近期A股市场表现或将优于港股。
从资金流向角度看，付思认为得益于近期中国AI行情的估值驱动，海外对冲基金与主动型资金对中国市场的仓位均有所提升。尽管近期市场存在扰动，有少量资金流出，但对冲基金整体仓位仍高于前期低点。
从海外基金仓位观察，近期AI行情后出现小幅加仓，但相对历史分位数尚未达到高位，当前可卖出空间有限，下行风险较小。
此外值得关注的是，年初以来南向资金净买入达730亿美元，同比增速为历史新高。南向资金已经逐步变成重要的资金来源，这将使中长期资金出现结构性变化。
宏观方面，高盛首席中国经济学家闪辉表示，上调对中国的政策预期。预计中国政府将进一步加大政策宽松力度，预计今年政策利率将分三次共计下调60个基点（此前预测为40个基点）。
看好消费板块、AI受益股
谈及下一步投资策略，付思从行业配置角度分析，持续看好新消费、互联网服务等国内消费核心领域。医药板块受益于地方政府的消费支出改善，也是持续看好的领域。
从基本面来看，从政府支出受益的板块以及高股息个股持续受市场青睐。“近期股东回报与公司回购活跃度提升，投资者防御性配置需求显著增加。”付思说。
在股票筛选策略方面，建议重点关注营收依赖国内市场、受益于AI技术应用、股东回报提升或地方政府支出等主题的本土企业。
银行业仍具配置吸引力
高盛中国金融行业分析师杨硕表示，在现行政策环境下，银行业资本充足性指标改善后，其股息分配稳定性得以巩固，若部分机构进一步加大分红力度，银行板块的估值吸引力将较历史周期呈现更显著的配置价值。
“当前A股和港股银行股的股息率为4%—6%，对长期投资、价值投资者具备吸引力。如果银行能够加大分红力度，股息率会更有吸引力，或触发估值重估。”杨硕表示。
杨硕进一步分析配资交流论坛网站，当前低利率环境确实对银行业盈利带来压力。但测算数据显示，2026年息差有望逐步企稳，利息收入或将实现正增长。估值层面，当前分红水平若能持续，银行业仍具配置吸引力，因此维持银行业整体的“积极”评级。
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